[PP Weekly Review] : Soutenu par des coûts de production élevés et une contraction continue de l'offre, le marché du polypropylène reste solide (du 9 au 17 octobre 2026)

1) La production nationale de polypropylène cette semaine a totalisé 679 600 tonnes métriques, en baisse de 13 700 tonnes métriques (1,98 %) par rapport aux 693 300 tonnes métriques de la semaine dernière ; par rapport à 801 000 tonnes métriques au cours de la même période de l'année dernière, la production a diminué de 121 400 tonnes métriques (15,16%).

2) Approvisionnement : le taux d'utilisation moyen des capacités de polypropylène pour cette période a diminué de 1,31 % d'une semaine sur l'autre à 64,97 %, tandis que le taux d'utilisation des capacités de Sinopec a augmenté de 2,13 % d'une semaine sur l'autre à 62,46 % ; Le redémarrage des unités PP de Sinopec-Saudi Tianjin et Sinopec-Korea Petrochemical a contribué à la hausse du taux d'utilisation des capacités de Sinopec. Au cours de la période, des arrêts concentrés d'unités telles que la ligne 2 de Yanchang Zhongmei, la ligne 4 de Zhejiang Petrochemical et l'unité PP 2 de Jinneng Chemical ont entraîné une baisse du taux moyen d'utilisation des capacités de polypropylène.

3) Demande : Cette semaine, le taux d'exploitation moyen des industries nationales en aval du polypropylène a augmenté de 6,55 points de pourcentage pour atteindre 42,88 %. Selon une étude de marché, le réapprovisionnement essentiel en emballages alimentaires a commencé après les vacances, combiné à une constitution de stocks anticipée avant le « Double Eleven ». Les commandes des fabricants de films ont rebondi et les lignes de production qui avaient auparavant réduit leur capacité ont rapidement repris leurs activités. Les usines de films ont repris leurs activités et se sont concentrées sur l'augmentation des charges de production, ce qui a entraîné une augmentation significative des cadences d'exploitation ; Les fabricants de produits de première nécessité et de petits appareils électroménagers ont repris leurs activités en masse après les vacances, avec des commandes de soutien régulièrement publiées, incitant les usines à augmenter de manière proactive les charges de production ; les secteurs en aval, tels que l'industrie automobile et l'électroménager, ont progressivement reconstitué leurs stocks, entraînant une reprise de la demande d'approvisionnement en matières premières, les fabricants ayant légèrement augmenté leurs taux d'exploitation, même si l'augmentation était modeste ; les commandes de produits sanitaires et de produits jetables n'ont enregistré aucune croissance significative et les taux d'exploitation après les vacances n'ont connu qu'une légère reprise. Dans l’ensemble, la demande dans les différents secteurs manufacturiers diverge actuellement, avec une faible rentabilité du marché final et des commandes essentiellement constituées de stocks à court terme. L’utilisation des capacités de production pourrait continuer à augmenter au cours de la période à venir.

4) Les stocks commerciaux de polypropylène pour cette période s'élevaient à 620 800 tonnes métriques, ce qui est largement conforme aux prévisions de la période précédente. Cela est principalement dû au resserrement de l’offre tout au long de la chaîne industrielle et à la faiblesse des stocks.

2. Analyse du marché pour cette semaine

National 1 : Analyse des tendances des prix du marché intérieur du polypropylène (yuans/tonne métrique)

Fluctuations hebdomadaires des prix sur le marché national du polypropylène

Les tensions géopolitiques ont continué à maintenir les coûts des intrants à un niveau stable, apportant ainsi un soutien au marché. Lors de sa réouverture après les vacances, le marché a augmenté rapidement, le prix moyen national du filé atteignant 10 683 yuans par tonne, soit une augmentation de 731 yuans par tonne, soit 7,35 %, par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Lors de la reprise des échanges après les vacances, le marché a considérablement augmenté. Le 7 octobre, l’Iran a annoncé la fermeture du détroit d’Ormuz, ce qui indique que les primes de risque géopolitique restent en place. L'offre restreinte de matières premières et la hausse des coûts sont devenues des facteurs clés soutenant la tendance à la hausse des prix du polypropylène , entraînant une forte hausse des prix à terme. Alors que le marché s'attend à ce que les pénuries de matières premières ne s'atténuent pas rapidement à court terme, le sentiment d'achat spéculatif s'est intensifié, faisant grimper les prix au comptant d'environ 700 à 800 yuans par tonne métrique par rapport aux niveaux d'avant les vacances. Du côté de la demande, lors de la haute saison « Octobre d'argent », la reprise du travail après les vacances et le réapprovisionnement en matières premières ont favorisé les transactions temporaires. Cependant, la compression des marges en aval et l’acceptation limitée des hausses de prix par les utilisateurs finaux ont limité la durabilité du réapprovisionnement. Actuellement, le resserrement de l’offre de PP persiste et le marché continue de tester l’acceptation de la demande en poussant les prix à la hausse ; à court terme, le PP devrait rester fort.

3. Facteurs d’influence du marché

Les attentes d'augmentation de l'offre persistent, car les usines de PP, notamment celles sino-saoudiennes de Tianjin (450 000 tonnes métriques/an), de Jingbo Polyolefins (400 000 tonnes métriques/an), de Lihe Zhixin (300 000 tonnes métriques/an) et de la ligne 3 de Ningxia Baofeng (500 000 tonnes métriques/an), ont repris leurs activités, maintenant les attentes d'une augmentation de l'offre. Au cours de la semaine à venir, une attention particulière devrait être accordée à l'état des usines de polypropylène telles que l'installation de 300 000 tonnes métriques par an de Daqing Refining & Chemical, la ligne 1 de Ningbo Jinfa (400 000 tonnes métriques par an) et l'installation de 300 000 tonnes métriques par an de Guoneng Yulin. Les prix de référence du filament de polypropylène dans l'est de la Chine varient entre 10 550 et 10 850 yuans par tonne métrique. La demande devrait rester favorable, les promotions du commerce électronique stimulant la demande d'emballages alimentaires et de certains petits appareils électroménagers ; cependant, les prix élevés des matières premières freineront l’enthousiasme des achats en aval. Les perspectives du côté de la demande restent positives. Les taux d'exploitation moyens en aval devraient atteindre environ 43,4 % la semaine prochaine ; le fort écart de base entre les contrats de polypropylène à court et à long terme s'est rétréci et les plans de production hebdomadaires ont été avancés. Suite aux ajustements de prix effectués par les entreprises pétrochimiques locales, le réapprovisionnement du marché, motivé par une demande essentielle, devrait se matérialiser. Surveiller l’intensité du réapprovisionnement et le redressement des spreads de base et inter-mois. À long terme, les augmentations de l’offre devraient devenir progressivement plus prononcées à partir de fin octobre. À moins que la demande du marché ne connaisse une hausse significative, les pressions entre l’offre et la demande deviendront plus prononcées et le marché devrait être confronté au risque d’une correction par rapport aux sommets actuels.

4. Prévisions de marché pour la semaine prochaine

Changements sur le marché principal du polypropylène au cours des trois prochaines semaines (yuans/tonne métrique)